天然气汽车-初步涉猎

7月12日， Chesapeake Energy Corp (CHK）宣布了一项被喻为 "天然气工业重要的一步”的投资。CHK 准备投资 $1 billion ，主要目的是扩展天然气汽车的基本设施。北美有巨大的天然气资源，随着石油价钱的高涨，越来越多投资者和企业家呼吁扩充天然气的用途，减少对中东石油的依赖。其中代表是著名投资者，T.Boone Picken。然而，这一直都是鸡和鸡蛋的问题。消费者不愿意购买天然气汽车，其中一个重要原因是天然气加汽站太少，太不方便。企业家在还没看到天然气汽车的大量需求之前，不愿意投资建设天然气加气站等设施。CHK此举旨在突破这个恶性循环。

第一批款项落到两家公司，$150 million给 Clean Energy Corp (CLNE)和另外$150 million给Sundrop。CLNE的股票在消息后连蹦两天，昨天收盘涨了大概30%。这批投资能不能扭转天然气行业的劣势言之尚早，不过这项投资无疑是一个重大的转变。以后可能会有更多的天然气和石油大公司投资到这个方面。环保将是不可抵挡的趋势。看看能不能在环保里挖金？

1. Clean Energy Corp (CLNE)
CLNE主要业务是为在北美的替代燃料车辆提供天然气。
a. 设计，建设，提供资金和经营加汽站；
b. 供应压缩和液化天然气；
c. 生产和为天然气加气压缩机及相关设备提供服务;
d. 加工和销售可作为汽车燃料使用的再生biomethane；
e. 提供天然气转换，替代燃料系统，应用工程，服务和保修支持，以及天然气汽车的研究和发展;
f. 提供设计，工程设计，施工，维修液化天然气和液化压缩天然气加气站。

目前有480客户。这些客户共有21270辆天然气汽车。

2. Westport Innovation Inc (WPRT)
提供替代燃料，低排放的技术，使发动机可以使用压缩天然气，液化天然气，氢气，和生物燃料等操作。WPRT和柴油发动机和卡车原始设备制造商（OEM）合作开发和生产Westport发动机并销售给各种卡车和公共汽车的原始设备制造商。 WPRT的的轻型汽车部门专注于轻型汽车系统，部件和发动机，包括工业应用，如2.4L叉车和油田服务发动机。 WPRT和Cummins(CMI)和中国Wenchai都有合资。

3. Fuel System Solutions (FSYS)
公司从事使用替代燃料元件和系统的设计，制造和供应。主要市场包括交通运输，工业和发电的市场。主要在北美，欧洲，亚洲，环太平洋地区，和拉丁美洲，

它的元件和系统控制气体压力和流量，如在内燃机中使用的丙烷和天然气。该公司提供的燃料输送组件，包括压力调节器，喷油器，流量控制阀，和其他元件用于控制气体燃料的压力，流量，和/或计量的范围。

简单来说就是CLNE主要是设施设备建设和服务。WPRT主要是机器，发动机设计和生产。FSYS主要是元件设计和生产。

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Passion for Stocks and Life: Citigroup Bullish on Potash

Passion for Stocks and Life: Citigroup Bullish on Potash

Coinstar 能从Netflix消息得利吗？

今天时间有限，就先立个题。大家“头脑风暴”一下？
Netflix （NFLX)昨天宣布它家的订阅费不再是$9.99 包括dvd和网上观看（streaming)。新的价钱是dvd或网上观看各自$7.99。也就是说想像以前两个都订的话，每月多交约$6 。

不少用户挺不满此抬价，取消订阅。但是，华尔街却觉得此举乃明智之举。同时，有些分析员觉得Coinstar (CSTR）会从中得利。不满Netflix的用户也许会转向一个DVD $1的CSTR 。

乍听一下，我对这一说有点狐疑。在美国，有多少人会嫌$7.99 数目无限制的DVD （一次只租一个，还了再给寄下一个）或网上观看贵呢？CSTR$1租一个DVD, 8个就等于netflix一个月的钱了。CSTR能争取多少的用户？

想知道CSTR具体做什么，请参阅：

http://cokeandkingkong.blogspot.com/2009/10/coinstar.html

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Passion for Stocks and Life: Stocks and the Economy: The Timeline of The Fed's Exit Strategies

Passion for Stocks and Life: Stocks and the Economy: The Timeline of The Fed's Exit Strategies

咖啡股经

在前一篇博文里，提到了Green Mountain Coffee (GMCR) 的股价今年飙升超过100%。GMCR不是唯一股价标青的咖啡股。咖啡股在2011年是股坛俵俵者。过去一年，星巴克 Starbucks (SBUX)股价从$26到$40, Peet's Coffee and Tea (PEET) 从 $45到$60。 涨幅最惊人的莫过于Coffee Holdings (JVA)从$5到$30。

咖啡股引起注意从咖啡期货暴涨开始。咖啡期货在过去一年内翻了番。投机者开始追捧咖啡股。不过，让这些股票有重大突破的原因主要是两个龙头大哥 GMCR和SBUX都宣布了突破性的成长发展计划。

三月十五日， SBUX 和GMCR 强强联手。SBUX宣布和GMCR签订条约，正式打入single-serve coffee的市场。 Starbucks咖啡以后也是Green Mountain Coffee 畅销咖啡机合作伙伴的一员。 GMCR 股价当天跳高40%。有了Starbucks这个品牌，GMCR在几乎垄断的single-serve coffee市场地位更加巩固了。

相隔几天，SBUX宣布庞大的计划。SBUX CEO Howard Schultz 号称致力扩张超市销售管道十倍。换句话说，SBUX计划从咖啡厅/零售形式转型到一半零售一半批发的经营模式。这个转型褒贬参半，不过SBUX在公布此消息过后的几个月达到52周新高。

除了这个大方针，Schultz也表示SBUX将进行收购其他的公司。谣传是PEET，不过SBUX在三月二十五日否认PEET是它收购对象。

我怀疑收购对象是JVA。JVA的股票在这收购谣言流出时曾经暴量。最重要的是JVA拥有强大的批发管道，有多年的零售商网。这跟SBUX进攻超市管道相辅。另外，JVA 47%的销售量来自Green Mountain Coffee的销量，如果SBUX买了JVA,  SBUX和GMCR的强强联合会更加发挥作用。

想多了解Single Serve Coffee市场的朋友们，请点击：
Green Mountain Coffee and K-Cup

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披露：此作者在2011年7月11日在她的个人账户没有以上任何公司的仓位。

穷则当

美国六月的非农就业报告显示就业市场在经济风暴三年后依然低靡。很多家庭在就业机会和房价萧条的双重打击下，紧缩腰带。低端零售如Family Dollar (FDO), Dollar General (DG)等，在这几年业绩标青，股价屡创新高。在这波缓慢的经济复苏当中，有一个行业比较少人注意，业绩也是非常标青，股价也已经接近52个星期高点或历史高点。少人注意，少人提起，可能因为这不是一个很光鲜的行业。也不是让人趋之若鹜的新科技新产品。

这是一个很古老的行业，也许已经有几千年历史的古老行业--当铺。想到当铺，就想到了穷途潦倒，家道中落的民初剧少奶奶或大少爷，拿着家里的传家之宝到当铺去典当。可想而知当铺带给顾客太不好的记忆。可能因为这样，当铺很少成为人们津津乐道的热门股。一个冷门行业中的好盈利好公司符合了Peter Lynch的其中一个重要选股标准。

这个行业里的领头羊之一是EZCorp (EZPW)。星期五收盘股价是$37.62. 2011每股净利年分析员预测平均值为$2.56, 2012年为$3.00。上一季每股净利相比去年同期增加31%。净销售增加19%。same store sales 增加 12%。营运毛利为34%。 这种业绩就算是跟成长股相比也一点都不逊色。13的本益比（P/E）跟成长股一比就显得“便宜”多了。

其中有什么地雷呢？现代的当铺公司已经不是以前的传统当铺。它们集各种“特殊借贷”于一身。极端的说法是合法的“高利贷”。除了传统的从家里拿东西去抵押的典当生意，EZPW旗下有cash advance和check cashing行业。基本上都是“高利贷”生意。在double dip声嚣日上的经济状况下，顾客不还钱的概率增加是自然的事。EZPW的竞争对手 Cash America International
CSH上一季就有高达30%的烂帐预算。EZPW目前的烂帐预算相当低，在14-15%。 EZPW主要的两种短期借贷是Signature Loan(俗称无抵押个人借贷）和 auto title loan (用汽车做抵押）。只要在借贷审查上严谨一些，像EZPW那样保持合理的烂帐风险是可行的。

相信不少人会同意经济不会很快好转。典当和高利率贷款的人仍然会不少。我认为EZPW如果回调到50日平均线，值得考虑买进。

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Lululemon瑜伽风姿

2011年热门明星股，Lululemon (LULU) 肯定能攀上一席位。 LULU，一个价格在52 week high, P/E大约55的股票为什么如此风骚呢？

1.填补了一个空白
LULU的市场定位在30+岁，高收入女性群体。两个主要产品线是瑜伽服和跑步服。不是一般女装的休闲运动服，而是倾向热爱运动专业运动服 （technical clothes)。这无疑填补了一个很大的市场空缺。现代女性经济越来越独立，对生活品质的要求也越来越高。对各种小资到大资的商品的需求越来越多。崇尚自然健康的潮流日渐强大。过往运动服都注重男性市场。LULU可以说是少数打着鲜艳旗帜为爱好健康运动时尚女性而存在的品牌。

LULU不断强调的高品质要求，跟LV包号称它家包出厂前得打一千次不破才出产的行销手段异曲同工，是一种地位/身份的象征。

2. 结合时尚和社区文化的行销方式
LULU属于垂直整合(vertically integrated)生产行销模式。它家直接卖自家生产的衣物给消费者。这种模式虽然固定成本普遍较高，但是却能够充分辅助LULU建立社区文化一变树立品牌忠诚的方针。在LULU 142间店里面，有58间属于“showroom store"。在这些店里面，你就像到了个小社区。周围都是热爱瑜伽，热爱运动，热爱时尚文化（譬如环保, 复古，etc)的人。这些店的设计通常都包括可以轻易移动的家具，以便把店面转换成瑜伽中心，每个星期免费教一两次的瑜伽。培养健康，和谐，积极的社区文化Community spirit 是LULU重要卖点之一。其口号是"elevating the world from mediocre to greatness" 意即，从平庸提升到伟大。我想可能一向内敛的东方人对这种行销模式也许嗤之以鼻。但是在这个人与人之间的交流全靠一个电脑屏幕的数码世界里，偷偷渴望这种“有人跟我志同道和”的需求可能比你我想象的都多。

这种模式，如经营得好，跟盈利是相得益彰的。跟另一家同样是非常时尚，非常有口碑的运动服品牌, Under Armor (UA) 相比，LULU的净收入分比和营运收入分比都高出了好几倍。一个可能的原因是UA主要的行销模式是批发产品到其他零售店去卖。这种模式不能跟消费者有直接的沟通，直接的回馈，更没法建立社区精神，所以没法纳入所谓的“感情”标价。

LULU的股价目前一传统评估指标来说一定是超标。贵。但是想象空间很大。假如它是女版的nike (NKE), 最终能有nike一半的市值的话，那市值目标可达$20 billion.那就是说LULU股价最终还能翻倍。不过，这只是大胆假设，从LULU到nike的路一定是漫长颠簸的，而且可能在中途就趴下了。从目前店面发展和产品的走势来说，只要大盘配合，LULU的股价在12月内达到$150不是梦。不过，我个人还是比较愿意等它回调15-25%才考虑累积。

注意：LULU将在七月 进行1分2拆股

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Passion for Stocks and Life: June 2011 Same Store Sales Scorecard

Click for more details :Passion for Stocks and Life: June 2011 Same Store Sales Scorecard

Coke wrote on retail same store sales of June:
"...................................Leading the way were luxury and strong brand name retailers. Luxury departmental stores such as Neiman Marcus and Saks 5th Ave (SKS), strong brand superstore such as Costco (COST) and women's clothes, Limited Brands (LTD) whose flagship lingerie stores, Victoria's Secrets reaped a 17% rise in same store sales, all reported double digit same store sales growth.......................will the relief in gasoline and raw material prices be enough and in time to score a good report card for retailers in the summer?"

Green Mountain Coffee 和 K-cup

在西雅图待的那几年让我彻底对咖啡上了瘾，所以对咖啡的公司和股票也较注意。
前一篇博客文章里面提到了Sodastream (SODA) 和Green Mountain Coffee (GMCR)的Keurig System概念很相似。 GMCR的经营模式跟一般的咖啡批发商很不一样。类似Gillette剃胡刀。买了剃胡刀，就一直都买它家的刀片。GMCR用接近成本价销售它的咖啡机， Keurig System。通过几乎所有普遍人流聚集的零售管道，譬如超市(Krogers, Meijers, Stop and Shop, etc), 百货公司（Walmart，Target, etc), 专门零售店（bed bath and beyond, etc)等售卖Keurig System和专门为此机设计的咖啡杯， K-cup。主要商业策略是大幅度扩大Keurig System用户数量, 那这些用户以后会一直买它家的K-cup。放进它家的咖啡机不到一分钟就可以煮一杯香喷喷的咖啡。不需要每次煮一壶，没过一会香味就没了。

GMCR在过去十年的业绩可以用两字形容-“惊人”。GMCR 连续29个季维持双位数的净销售成长。过去14个季保持平均39%的净销售成长。Keurig system是其主要成长支柱。售卖Keurig system的零售商店数目从2004年的200家增加到现在的35200家 。股价在过去五年翻了90番。对，你没看错，是90番！





对于这些高成长股，一个很重要的问题自然是还有成长的空间吗？ 可以预见的几个成长的空间：
1. 继续渗透北美市场。

2. K-cup种类多元化。除了咖啡，还有热巧克力等其他饮料。

3. 走出北美。像辛巴克Starbucks（SBUX) 那样把咖啡文化带到其他国家。

第一点和第二点， GMCR已经积极进行。第一点里，我看到唯一一点隐忧在于北美超市，以ACV (all-commodity volume)的标准（销量）来说，GMCR已经有83%的市场。也就是说通过超市管道大幅度增加咖啡机用户这块可能已经没有太多空间。话虽如此，GMCR整体的市场还在起步 (7-9%的美国家庭拥有Keurig system）。在这有着深远的咖啡文化国家来说，市场渗透仍然有很大空间。第二点，我暂时还没有把握估计成长潜力有多大。

第三点，相信是迟早的事。也会是潜力相当大的一块。

目前GMCR股价在食品批发商来说，6-70的P/E multiple是非常高的。这跟最近一波消费行业股票有相对强势有关。我认为值得密切关注，等大盘调整的时候可以考虑买入。





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SODASTREAM,自制汽水？

Sodastream (SODA )是很有潜质成为大牛股之一的IPO。像当年的Hansen (HANS)和 Green Mountain Coffee (GMCR)。

这是一家卖自制汽水系统的公司。其产品包括家用汽水机器，汽水原料，二氧化碳成分。它的business model类似Gillette一样。人们一旦买了它的剃胡刀，以后都得买它的刀片。
SODA想人们一旦买了它的机器,以后都得跟它买$4-5的汽水原料和十几块钱的二氧化碳成分。 所谓的lifetime business。一旦用上了，就长长久久了。

跟GMCR的keurig system的概念很相似。但是keurig system 成功进入公司。很多超市(Krogers, Meijer, Shop and Stop, etc)，百货公司(target, walmart,etc)，零售店(bed bath and beyond, etc)里面都有它家的咖啡机。 Soda system还只是个家用用品，所以倒底有多少家人愿意自己家做汽水呢？

这个概念在欧洲相当成功，尤其是瑞士 (21%的家庭有这种机器）， 刚进来美国不久，美国已经成为它最大的市场 ($40 million 销售量)。

目前是典型的高成长公司，56%的成长率。不过multiple也非常高 （50+ p/e). 目前也有迹象显示欧洲市场成长已经缓慢，所以美国的成长将是重心。以我的观察，从北美市场渗入的潜质来说，是很有戏的。

这种股票只能在牛市。如果消费真的出现比较严重的衰退或缓慢，或market risk aversion提高，这个股会波动很大。






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Crocs再续

认识我的朋友都知道，我一直对crocs的鞋子和股票都有情意结。可能是它家鞋子太舒服，也可能是我在他家公司股票(CROX)上赚了不少钱。 因此，再次在可乐股吧写股票，理所当然的也得写写CROX。

CROX在2011年的表现远远超过大盘。股票今年迄今涨了约30%, 大盘涨了约5%。 最近三星期股价尤其标青。主要原因有三个：
1. VFC 买皮靴生产和零售商, Timberland (TBL)。顿时街上开始揣测下一个被收购的将会是哪家鞋商。 CROX, DECK和SKX都是被揣测的对象。这些股票在这消息报道当天全面飚升。

2. CROX从2008年来一直努力转型做全面鞋商，而不是单靠一两个旗舰款式。这些努力已经看到成绩。最近WJB Capital Group的分析员在调查销售管道时写道Crocs的新产品Chameleon (变色拖鞋）销售甚佳。分析员担心CROX并没有充分了解此产品的受欢迎程度，生产不够。这个消息报道过后，CROX股价突破52星期高点。

3. 夏季一直都是CROX的销售强季。这一周大盘的强力反弹也反映了街上已经对这一季的盈利预测做好的乐观的准备。 对CROX也不例外。

之前，我一直都视CROX为turnaround play。我个人觉得以它的管理层的能力和策略方向，CROX能翻倍。我个人从$5+到$21+已经全部卖了。目前没有仓位。作为turnaround play,我觉得我目的已经达到。过去四个季度的成绩也证明了它成功度过难关并转型。这过后，如果我买crox，我将会视它为high growth stock.我目前没看出这个潜力。也许我看错了。希望听听大家的意见。

如果有兴趣看之前提过CROX的文章,请查阅：
CROCS展望2010
丑鞋二号


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